bto – der Ökonomie-Podcast
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Heuschrecken als Aufbauhelfer

14. Juni 2026 · 1 Std. 14 Min.

Deutschland verfügt über viel Anlagekapital, aber steuerliche, regulatorische und institutionelle Hindernisse verhindern, dass ausreichend Wagniskapital in heimische Wachstumsunternehmen fließt.

Dr. Daniel Stelter führt in die Debatte um ‚Heuschrecken‘, Start‑up‑Finanzierung und die deutsche Wachstumsfrage ein und ordnet historische wie aktuelle Beispiele ein. Im Gespräch mit Ulrike Hinrichs (BVK) werden Ursachen für die Finanzierungslücke benannt: steuerliche Benachteiligung von Fonds, konservative Allokationsregeln bei Versicherern/Pensionskassen und fehlende Vehikel für große Auslandsinvestitionen. Als Lösung schlägt Hinrichs Reformen bei Steuerregeln, Anreizsetzung für institutionelle Investoren und bessere Public‑Private‑Partnership‑Strukturen vor.

Organisationen

Themen & Erkenntnisse

Einleitung: Warum Deutschland Start‑ups seltener groß macht · ab 00:24: Einführung in das Problem mangelnder Spätphasen‑Finanzierung deutscher Startups und die volkswirtschaftliche Bedeutung großer Wachstumsfirmen.
Historischer Kontext: Müntefering, ‚Heuschrecken‘ und das Grohe‑Beispiel · ab 04:44: Historischer Rückblick auf die ‚Heuschrecken‘‑Debatte und das Grohe‑Lehrstück als Beispiel für gelungene Private‑Equity‑Beteiligung.
Ist‑Zustand: SuperReturn, Kapitalströme und die strukturelle Finanzierungslücke · ab 11:10: Aktuelle Daten zu internationalen Kapitalströmen, dem Funding‑Cliff und der geringen Allokation deutscher Institutionen in Wagniskapital.
Interview mit Ulrike Hinrichs: Ursachenanalyse und Reformforderungen · ab 26:11: Hinrichs erklärt Steuer‑ und Allokationshindernisse, nennt Vorbilder und formuliert konkrete politische Maßnahmen zur Mobilisierung von Kapital.

Wer spricht

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Dr. Daniel StelterHOST

Dr. Daniel Stelter ist Moderator des Ökonomie‑Podcasts BTO und Autor. In dieser Folge führt er in die Debatte um Ungleichheit ein, ordnet frühere Studien und WHO‑Thesen ein und moderiert das Gespräch mit Nicolas Sommet.

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U
Ulrike HinrichsGAST

Ulrike Hinrichs ist seit 2011 Hauptgeschäftsführerin und Vorstandsmitglied des Bundesverbandes Beteiligungskapital (BVK) in Berlin. Sie ist Volljuristin, war zuvor in zwei Bundesministerien tätig (unter anderem als Kommunikationschefin eines Bundesministers) und arbeitete als Korrespondentin und Fernsehjournalistin in Bonn und Berlin. Hinrichs sitzt im Beirat 'Junge, digitale Wirtschaft' des Bundeswirtschaftsministeriums und veröffentlicht regelmäßig Beiträge in FAZ und Handelsblatt.

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