Wachstum gibt’s nicht per Formular

6. September 2026 · 1 Std. 12 Min.

Deutschland hat eine hohe Gründungsaktivität, aber ein strukturelles Skalierungsproblem: fehlendes späteres Kapital, ein fragmentierter Markt und eine schwache Börsenkultur verhindern die Entstehung großer Weltmarktführer.

Dr. Daniel Stelter diskutiert mit Alex von Frankenberg Befunde (u.a. der NBER‑Studie von Bo Becker, Efraim Benmelech und Joao Monteiro) und lokalspezifische Diagnosen (Enzo Weber). Die Folge fasst zusammen, warum viele gute Startups entstehen, aber kaum große, unabhängige Unternehmen: fehlende Börsenliquidität, höhere Kapitalkosten in der Spätphase, europäische Marktfragmentierung und hemmende Regulierung. Politikempfehlungen reichen von klaren Wirkungszielen über Steuerumkehrsignale bis zu Bürokratieabbau.

Rubriken

Startups & Gründung

Organisationen

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Themen & Erkenntnisse

Einführung und Problemrahmen · ab 00:18: Einführung in das Dilemma: viele Gründungen, aber zu wenige große, skalierende Unternehmen in Deutschland.

Empirische Befunde: die Value‑Gap und Erneuerungskrise · ab 04:51: Darstellung quantitativer Befunde: große Bewertungsdifferenz zu US‑Firmen und geringe Erneuerungsraten in der Industrie.

Politische Maßnahmen und Kritik an der Start‑up‑Strategie · ab 11:28: Analyse der Regierungsstrategie: viele Maßnahmen, aber kein klares Wirkungsziel und zu viel Bürokratie als Hemmnis.

Interview mit Alex von Frankenberg: Ursachen und Lösungsvorschläge · ab 20:04: Erfahrungsbericht und Vorschläge: bessere Börsen, mehr Kapital in Spätphasen, Steuer‑ und Regulierungsreformen, höherer Anspruch.

Wer spricht

Dr. Daniel StelterHOST

Dr. Daniel Stelter ist Moderator des Ökonomie‑Podcasts BTO und Autor. In dieser Folge führt er in die Debatte um Ungleichheit ein, ordnet frühere Studien und WHO‑Thesen ein und moderiert das Gespräch mit Nicolas Sommet.

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Alex von FrankenbergGAST

Alex von Frankenberg war 20 Jahre Geschäftsführer des Hightech‑Gründerfonds (HTGF). Unter seiner Verantwortung finanzierte der HTGF rund 800 Start‑ups, begleitete über 200 Exits und war an vier Unicorn‑Beteiligungen beteiligt; er kennt die deutsche Frühphasen‑ und Scaling‑Landschaft aus erster Hand.

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