⭐️ Bitcoin-Achterbahn und KI-Bubble: So entstehen Blasen auf den Finanzmärkten

2. August 2026 · 14 Min.

Asset‑Price‑Bubbles lassen sich makroökonomisch rational erklären: Entweder durch ein Resale‑Motiv (Weiterverkaufserwartungen) oder durch 'Saving Pressure' (zu hohe Sparneigung bei fehlenden Sparvehikeln).

Der Moderator bespricht eine neue wissenschaftliche Arbeit mit dem Titel 'Tracing the History of Asset Price Bubble Theory' und erklärt, dass rationale Blasen nicht rein irrational sind. Zwei konsistente Mechanismen tragen laut der Forschung dazu bei: Erstens das Resale‑Motiv, bei dem Investoren über dem Fundamentalwert kaufen in der Erwartung, später an jemanden anderen zu verkaufen; zweitens Saving Pressure, wenn die Gleichgewichtszinssätze unter der Wachstumsrate liegen, weil es zu viel Sparwunsch, aber zu wenige Anlagevehikel gibt. Als Anschauung dienen ein einfaches Aktienbeispiel, das Overlapping‑Generations‑Modell und Beispiele wie Bitcoin oder KI‑Hypes. Abschliessend fasst die Folge die beiden Kernmechanismen zusammen und gibt Denkansätze für die Bewertung aktueller Marktpreisblasen.

Zahlen & Fakten

100

Beispielpreis pro Aktie im einfachen Illustrationsexperiment (100 Franken).

Alternativer diskontierter Beispielpreis im Fundamental‑Value‑Beispiel (95 Franken).

Diese Folge steckt voller Zahlen – neugierig?

Themen & Erkenntnisse

Einführung: Paper und Grundbegriffe · ab 00:24: Vorstellung der Studie und Erklärung von Fundamental Value vs. rationaler Blase als Ausgangspunkt.

Vertiefung: Resale‑Motiv und Saving Pressure (OLG‑Intuition) · ab 04:40: Erläuterung von Resale‑Motiv und Saving Pressure anhand des Overlapping‑Generations‑Modells.

Beispiele und Fazit: Bitcoin, KI und praktische Implikationen · ab 12:21: Anschauungsbeispiele (Bitcoin, KI) und Zusammenfassung der zwei Mechanismen als Bewertungsrahmen.

Quellen

• StudieTracing the History of Asset Price Bubble Theory (Papier, genannt im Transkript)

Alle Quellen findest du in der vollständigen Folge

Wer spricht

Fabio CanetschHOST

Moderator der Sendung "Schweizer Wirtschaft Daily"; in den Shownotes als promovierter Geldökonom vorgestellt. In der Folge erläutert er die Funktionsweise und Kritik an AT1‑Instrumenten, ordnet regulatorische Debatten rund um UBS und Stammhausunterlegung ein und kommentiert mögliche Auswirkungen vorgeschlagener Reformen.

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