Talk | Geldpolitik-Professorin Sarah Lein: Was treibt die Inflation?

30. August 2026 · 33 Min.

Kurzfristige Inflationserwartungen sind der wichtigste Faktor für die aktuelle Preisentwicklung und sollten laut Sarah Lein stärker das geldpolitische Handeln leiten als langfristige Prognosen.

Sarah Lein, Makroökonomie-Professorin an der Universität Basel, erläutert ihre Forschung, wonach kurzfristige Inflationserwartungen einen unmittelbaren Einfluss auf Preis- und Lohnsetzung haben, während langfristige Erwartungen weniger Durchschlagskraft besitzen. Sie verwies auf begrenzte Evidenz für die Theorie der "Greedflation" und betonte, dass gestiegene Gewinne oft normale Knappheitssignale widerspiegeln. Für die Geldpolitik folgt daraus: Zentralbanken sollten aktuelle, kurzfristige Daten stärker gewichten und vorsichtiger mit langfristiger Forward Guidance umgehen.

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Angebotschocks und Benzinpreise: Ursachen hoher Spritpreise · ab 00:17: Steigende Rohölpreise und Knappheit erklären hohe Benzinpreise; Transparenzpflichten haben gemischte Effekte und können auch koordinierende Wirkung entfalten.

Greedflation, Unternehmensgewinne und Geldmenge · ab 06:37: Empirische Studien zeigen wenig Beleg für eine flächendeckende "Greedflation"; Geldmengen bleiben ein volatiles, schwer interpretierbares Signal für die Geldpolitik.

Kurzfristige Inflationserwartungen, Forschungsergebnisse und geldpolitische Folgen · ab 13:44: Kurzfristige Erwartungen treiben Preissetzung; Geldpolitik sollte mehr aktuelle Daten und kurze Horizonte berücksichtigen statt nur langfristige Prognosen.

Wer spricht

Fabio CanetschHOST

Moderator der Sendung "Schweizer Wirtschaft Daily"; in den Shownotes als promovierter Geldökonom vorgestellt. In der Folge erläutert er die Funktionsweise und Kritik an AT1‑Instrumenten, ordnet regulatorische Debatten rund um UBS und Stammhausunterlegung ein und kommentiert mögliche Auswirkungen vorgeschlagener Reformen.

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Sarah LeinGAST

Makroökonomie-Professorin an der Universität Basel mit Schwerpunkt Teuerung, Kaufkraft und Geldpolitik. Sie arbeitet empirisch, nutzt umfangreiche Daten und Umfragen (u.a. Befragung von Firmenchefs) und hat zeitweise bei einer Zentralbank gearbeitet.

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