⭐️ Hardcore-Nerdfolge zur neuen UBS-Regulierung: AT1 love!

12. Juli 2026 · 10 Min.

AT1-Instrumente sind regulatorische Kapitalinstrumente, die nach der Finanzkrise 2008 entwickelt wurden, aber in der Praxis nie zur Stabilisierung von Banken beigetragen haben – die Medizin kommt immer erst an, wenn der Patient bereits tot ist.

Die Folge analysiert die Probleme des AT1-Instruments (Additional Tier 1), das Banken verwenden sollen, um Verluste zu absorbieren. Anhand eines LinkedIn-Beitrags von Ivan Lengweiler wird die Kritik erläutert, dass AT1 trotz seiner Designidee noch nie eine Bank gerettet hat. Drei Hauptprobleme werden identifiziert: Der Trigger liegt zu tief, Write-Downs verstoßen gegen Gläubigerhierarchien, und diskretionäre Kuponzahlungen wurden nie ausgesetzt. Die Autoren schlagen vor, den Trigger zu erhöhen, zu Conversions statt Write-Downs überzugehen und automatische Mechanismen zu implementieren – was AT1 aber dem Eigenkapital immer ähnlicher macht.

Zahlen & Fakten

5,125 %

Triggerschwelle für AT1-Aktivierung (eine Variante)

7 %

Triggerschwelle für AT1-Aktivierung (alternative Variante)

12,6 %

CET1-Quote der Credit Suisse auf dem Höhepunkt der Krise – deutlich über dem AT1-Trigger

Weitere 3 Zahlen & Fakten anzeigen

13 %

Höhere Triggerschwelle, die die Autoren vorschlagen und bei der Credit Suisse hätte greifen sollen

11 %

Zweite Triggerschwelle in der gestaffelten Reformvorlage der Autoren

9 %

Dritte, tiefste Triggerschwelle in der gestaffelten Reformvorlage für Notfälle

Diese Folge steckt voller Zahlen – neugierig?

Themen & Erkenntnisse

Das AT1-Instrument und seine Designidee · ab 00:33: AT1 ist ein Kapitalinstrument zwischen Eigenkapital und Fremdkapital, das nach 2008 entwickelt wurde, um Bankverluste zu absorbieren, ohne sie in Resolution zu schicken.

Kritik an AT1: Warum die Medizin zu spät kommt · ab 01:41: Ivan Lengweiler und Mitautoren kritisieren, dass AT1 in der Praxis nie funktioniert hat – der Trigger liegt zu tief, Write-Downs verletzen die Gläubigerhierarchie, und diskretionäre Couponzahlungen werden nie ausgesetzt.

Lösungsvorschläge und die Frage einer CT1-Alternative · ab 06:04: Die Autoren schlagen vor: höhere Trigger (13%, 11%, 9%), Conversions statt Write-Downs und automatische statt diskretionäre Couponzahlungsausfälle – was AT1 aber fast zu CT1 macht.

Quellen

• Ivan Lengweiler LinkedIn-Slideshow zu AT1-Kapitalproblemen

Alle Quellen findest du in der vollständigen Folge

Wer spricht

Fabio CanetgHOST

Geldökonom und Journalist, Moderator und Gründer des Schweizer Wirtschaftspodcasts 'Geldcast'. Diskutiert mit hochkarätigen Gästen über Finanzwelt, Geldpolitik der Schweizerischen Nationalbank, Inflation, Schulden und Wirtschaftspolitik. Seine Website ist www.fabiocanetg.ch.

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